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申銀萬(wàn)國(guó)宣告投資鉆研陳說(shuō)，評(píng)級(jí): 無(wú)。
煤炭產(chǎn)量削減+機(jī)械化水平普及+現(xiàn)有配置裝備部署的刷新需要成為煤炭機(jī)械的主要增長(zhǎng)力，十二五空間***五千億。到 2015 年，煤炭產(chǎn)量將達(dá) 33 億噸以上，2011-2015 年煤炭行業(yè)新建煤礦投資總額為 3570億元，新增煤炭產(chǎn)能需要的煤炭機(jī)械配置裝備部署投資約為 1249 億元。此外，依據(jù)《煤炭工業(yè)發(fā)展十二五妄想（收羅意見(jiàn)稿）》，天下煤礦采煤機(jī)械化水平達(dá)到 75%以上。同時(shí)，現(xiàn)有煤炭機(jī)械配置裝備部署逐步老化，全副配置裝備部署***期退役。未來(lái)多少年，我國(guó)煤炭機(jī)械更新刷新的需要也會(huì)連結(jié)快捷削減。將以上三種需要加總，依據(jù)中國(guó)煤炭機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)判斷，2011-2015 年煤炭機(jī)械的總需要為 5147 億元，CAGR 為16.5%。
公司坐落于舉世聞名的江北水城，常年生產(chǎn)：管縫錨桿、支護(hù)錨桿、注漿錨桿、自轉(zhuǎn)錨桿、中空錨桿、止?jié){塞、錨盤(pán)、錨桿鏈接套筒等支護(hù)用品。產(chǎn)品用于：礦山支護(hù)、隧道支護(hù)、鐵路支護(hù)等領(lǐng)域。
2015 年煤礦錨桿支護(hù)機(jī)具市場(chǎng)容量約 12 億。錨桿支護(hù)技術(shù)是當(dāng)初***適宜煤巷的支護(hù)方式，在我國(guó)的礦井中寬泛運(yùn)用。依據(jù)《中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)煤礦支護(hù)業(yè)余委員會(huì) 2010 年度使命陳說(shuō)》，十一五時(shí)期，我國(guó)煤礦巷道平均總進(jìn)尺約1,500 萬(wàn)米/年，其中煤巷總進(jìn)尺約占 84%，巖巷總進(jìn)尺約占 16%。當(dāng)初國(guó)有重點(diǎn)煤礦的煤巷錨桿支護(hù)率曾經(jīng)達(dá)到 85%以上。依據(jù)測(cè)算，煤礦錨桿支護(hù)機(jī)具市場(chǎng)容量 2010年約為 5 億元， 2012 年預(yù)計(jì)達(dá)到 7 億元， 2015 年預(yù)計(jì)達(dá)到 12 億元。
公司是錨桿支護(hù)機(jī)具的骨干消耗廠家，市場(chǎng)份額占天下的 30%以上。支護(hù)機(jī)具是公司的主要產(chǎn)物，包羅錨桿鉆機(jī)、錨桿鉆車以及配套機(jī)具，種類殘缺，錨桿支護(hù)機(jī)具市場(chǎng)份額占到天下的 30%以上。公司退出了《礦用手持式氣動(dòng)鉆機(jī)》（MT/T994-2006）、《煤巷錨桿支護(hù)技術(shù)規(guī)范》（MT/T1104-2009）等兩項(xiàng)行業(yè)規(guī)范的擬訂，錨桿支護(hù)機(jī)具內(nèi)行業(yè)內(nèi)劣勢(shì)清晰。
全鑄無(wú)焊接中部槽國(guó)內(nèi)初創(chuàng)，有望成為利潤(rùn)新削減點(diǎn)。中部槽屬消耗件，運(yùn)用壽命 1-2 年。公司消耗的全鑄無(wú)焊接中部槽，接管了自主研發(fā)的特種耐磨合金鋼，耐磨性是耐磨鋼板 NM400 的1.5 倍，抗拉強(qiáng)度達(dá)到了 1200MPa 以上，解決了傳統(tǒng)鑄焊中部槽部份強(qiáng)度低以及耐磨性差的難題；接管先進(jìn)的消逝模鑄造工藝，解決了中部槽全副翹曲變形難題；經(jīng)由自主研發(fā)的非凡熱解決工藝，普及了鑄件的綜協(xié)力學(xué)功能。全鑄無(wú)焊接中部槽屬國(guó)內(nèi)初創(chuàng)，運(yùn)用到刮板輸送機(jī)上，過(guò)煤壽命以及堅(jiān)貞性等主要指標(biāo)進(jìn)一步降職，具備寬泛的運(yùn)用遠(yuǎn)景。
該召募資金名目在擴(kuò)至公司消耗能耐的同時(shí)，將使產(chǎn)物線患上到豐碩，消耗規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)充，產(chǎn)物結(jié)構(gòu)愈加豐碩，公司的綜合相助力進(jìn)一步增強(qiáng)，將進(jìn)一步擴(kuò)充市場(chǎng)份額。
危害揭示。公司主要危害來(lái)自于煤價(jià)的不斷下滑，原資料價(jià)格晃動(dòng)，全鑄無(wú)焊接中部槽市場(chǎng)拓展的危害。
倡導(dǎo)詢價(jià)區(qū)間 5.28-6.60 元。咱們預(yù)計(jì)公司 十二、1三、14 年殘缺攤薄 EPS 為0.44 元、0.57 元以及0.71元，給以 12年 12-15 倍市盈率，公平價(jià)格為 5.28-6.60元，對(duì)于應(yīng) 13年 9.3-11.5倍 PE。